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Resultados Ejercicio 2016

Resultados Ejercicio 2016

Principales conclusiones resultados del ejercicio 2016
  • €125,0 millones en el Resultado neto, un crecimiento del 4,1% frente al año anterior.
  • €204,1 millones en el EBITDA1 , un descenso del 4,6% frente al año anterior.
  • €730,8 millones en el importe neto de la cifra de negocios, un descenso del 1,3% frente al año anterior.
  • La Deuda Bancaria Neta2 a diciembre de 2016 se sitúa en €8,8 millones frente a una posición de caja neta de €3,2 millones a diciembre de 2015.

1EBITDA = Resultado de Explotación (EBIT) + Amortización de inmovilizado.
2Deuda bancaria neta = Deudas con entidades de crédito no corrientes + Deudas con entidades de crédito corrientes – Efectivo y otros medios líquidos equivalentes.



Ingresos

El ejercicio 2016 se ha caracterizado por un comportamiento del mercado de envolturas inferior a su ritmo de crecimiento histórico debido al decrecimiento en el mercado latinoamericano y de Norteamérica.

No obstante, en la segunda mitad del ejercicio, las condiciones del mercado latinoamericano, principalmente en Brasil, han ido mejorando y trasladándose en unas mayores ventas del Grupo Viscofan en la región.

Asimismo, la adquisición de las empresas de Vector en Estados Unidos y Europa ha supuesto unas ventas adicionales de €5,4 millones generadas en los meses de noviembre y diciembre de 2016.

El importe neto de la cifra de negocios acumulado se sitúa en €730,8 millones, un descenso del 1,3% frente al mismo periodo del año anterior debido principalmente a la debilidad de las divisas comerciales, que han erosionado en más de dos puntos porcentuales los ingresos del ejercicio, seguido del descenso en los ingresos de cogeneración provocado por la reducción de los precios de la energía, especialmente en la segunda mitad del año, mientras que en envolturas las mayores ventas alcanzadas en Norteamérica, Europa y Asia contrarrestan el descenso de las ventas en Latinoamérica.


Por naturaleza de ingresos, las ventas de envolturas contribuyen con €691,2 millones (-0,5% vs. 2015), y los ingresos por venta de energía de cogeneración aportan €39,6 millones (-13,9% vs. 2015).

En términos orgánicos, los ingresos3 acumulados de 2016 se mantienen estables frente a 2015. 

El desglose geográfico de los ingresos4 acumulados a diciembre de 2016 es:

  • En Europa y Asia los ingresos alcanzan los €411,1 millones, un 0,2% menos que en 2015 como consecuencia del impacto negativo por el deterioro las divisas comerciales frente al €, principalmente el CNY/€ (5,8%) y el GBP/€ (12,8%), y el descenso de doble dígito en las ventas de energía de cogeneración en España. Si bien, en términos orgánicos, los ingresos de la región crecen un 0,7% gracias a los mayores volúmenes de envolturas. 
  • En Norteamérica los ingresos se sitúan en €217,3 millones, un crecimiento del 0,7% frente a 2015 y del 2,3% en términos orgánicos.
  • En Latinoamérica los ingresos se sitúan en los €102,4 millones, un descenso del 9,4% vs. 2015 por la debilidad de los volúmenes en Brasil y la depreciación del Real Brasileño frente al € (4,6%). En términos orgánicos los ingresos acumulados a diciembre de 2016 en Latinoamérica decrecen un 7,0% frente al año anterior. 

3Orgánico: En términos comparativos el crecimiento orgánico excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio, el efecto del cambio en el perímetro de consolidación y los resultados no recurrentes del negocio.
4Ingresos por origen de ventas.

Gastos de explotación

El ejercicio 2016 ha venido caracterizado por un entorno de moderado descenso en los costes de los principales input productivos, tanto en materias primas como en costes energéticos, lo que unido a las mejoras operativas llevadas a cabo en el Grupo Viscofan ha permitido controlar los gastos de explotación frente al año anterior. Si bien, la volatilidad de las divisas, mayores gastos asociados al incendio declarado en unas instalaciones auxiliares en Alemania en noviembre de 2016 y los gastos incurridos en la adquisición de Vector han supuesto mayores gastos operativos en el último trimestre del año.

A pesar de los mayores gastos de explotación asociados al incendio declarado en Alemania, el Grupo Viscofan en su sistema de gestión de riesgos cuenta con pólizas de seguros que cubren los costes incurridos entre otras contingencias. El pago a cuenta realizado por la compañía de seguros por valor de €3,0MM se encuentra registrado en el epígrafe de Otros Ingresos reduciendo el impacto en el resultado operativo.


Gastos por consumo

Los gastos por consumos5 acumulados se sitúan en €202,9 millones un -0,3% menores que en 2015.  De este modo, el margen bruto6 sobre ingresos acumulado se sitúa en 72,2% frente a 72,5% en 2015.

Gastos de Personal

La plantilla media acumulada a diciembre de 2016 asciende a 4.363 personas, un aumento del 3,1% frente a la plantilla media del ejercicio 2015. Este incremento se debe, entre otros, al refuerzo de equipo humano para el despliegue de la producción de plásticos en México y España, de la nueva planta con producción de fibrosa en España, y a la incorporación de la plantilla de las sociedades de Vector.

Los gastos de personal crecen un 6,3% en 2016 vs. 2015 hasta €168,6 millones.

En términos recurrentes, esto es, excluyendo los ahorros contables procedentes de la externalización de los planes de pensiones en Estados Unidos realizada en 2015, los gastos de personal acumulados crecen un 4,4% vs. 2015. 

Otros gastos de explotación

Los “Otros gastos de explotación” en el conjunto del ejercicio 2016 se sitúan en €173,4 millones y aumentan un 0,6% frente a 2015, mientras que los gastos por suministro de energía se han reducido un 8,1% frente al mismo periodo del año anterior. Este incremento en los gastos de explotación se debe principalmente a los mayores gastos de planta debido a la puesta en marcha de la nueva capacidad productiva de colágeno en Uruguay, a los trabajos de limpieza en Alemania y a los costes de gestión procedentes del proceso de adquisición de las compañías de Vector en Europa y EEUU (€1,5 millones).

Resultado procedente de la combinación de negocios

Una vez realizada con éxito la adquisición de las compañías de Vector en Europa y Estados Unidos, la normativa contable de combinación de negocios determina que se debe realizar por parte de expertos independientes la asignación del precio de compra al valor razonable neto los activos y pasivos adquiridos.

La participación de las empresas de Viscofan en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables excede al coste de la combinación de negocios. 

Esta diferencia existente se ha reconocido en el resultado del ejercicio una vez reevaluados el coste de la adquisición y la valoración de los activos netos adquiridos, generando un resultado positivo de €4,5 millones en las cuentas consolidadas del Grupo Viscofan como consecuencia de las mayores tasaciones por parte de expertos independientes de los activos tanto tangibles como intangibles del grupo de sociedades adquiridos.

Resultado operativo

El EBITDA acumulado asciende a €204,1 millones, un descenso del 4,6% frente a 2015.

En términos orgánicos, el EBITDA acumulado de 2016 se sitúa un 0,8% por debajo del alcanzado en 2015 en un contexto de pérdida de volúmenes en Latinoamérica y menores ingresos de cogeneración que han sido contrarrestados parcialmente por el crecimiento en el resto de áreas de reporte, y la contención de los gastos operativos. 

De este modo, el Grupo Viscofan ha alcanzado un margen EBITDA de 27,9% en 2016 (-1,0 p.p. vs. 2015).

El gasto por amortizaciones acumulado de 2016 es de €49,7 millones (-6,3% vs. 2015).

El Grupo Viscofan ha obtenido un EBIT acumulado de €154,4 millones, un 4,0% inferior al EBIT reportado en el mismo periodo del ejercicio anterior.


5 Gastos por consumo = Aprovisionamientos +/- Variación de productos
terminados y en curso.

6Margen bruto = (Ingresos – Gastos por consumo) / Ingresos.


Impactos no recurrentes

Para una mejor comparación de la información se detallan a continuación los impactos no recurrentes del negocio registrados en los ejercicios 2016 y 2015 que han aportado un total de €2,9 millones y €3,0 millones respectivamente en el resultado operativo.

En 2016 se ha registrado un resultado positivo de €4,5 millones correspondiente al fondo de comercio negativo resultante del menor coste de la combinación de negocios sobre el correspondiente valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos procedentes de la adquisición de las sociedades Vector en EEUU y Europa.

Los gastos asociados a la adquisición de las sociedades de Vector en EEUU y Europa ascienden a €1,5 millones en resultado operativo y €1,1 millones en resultado neto. 

En 2015 se registró un impacto no recurrente de €3,0 millones en resultado operativo y €1,9 millones en resultado neto debido a la externalización de los planes de pensiones “Hourly Employees” y “Salaried Employees” en EEUU.

Resultado financiero

El menor endeudamiento medio a lo largo del ejercicio ha permitido reducir los gastos financieros hasta un total de -€1,8 millones en 2016 (-€3,4 millones en 2015). Además, el Grupo ha registrado en 2016 diferencias positivas de cambio por +€3,0 millones frente a las pérdidas registradas por diferencias negativas de cambio de -€6,6 millones en 2015 como consecuencia de la variación de divisas en saldos de balance expresados en moneda extranjera. Con todo ello, en el periodo acumulado de 2016 el Grupo ha alcanzado un Resultado financiero neto positivo de +€0,9 millones frente a las pérdidas de -€9,3 millones registradas en 2015. 

Resultado Neto e Impuestos

El Beneficio antes de impuestos acumulado a diciembre de 2016 alcanza los €155,3 millones con un gasto por Impuesto de Sociedades de €30,2 millones, equivalente a una tasa fiscal efectiva de 19,5% (21,0% en el mismo periodo del ejercicio anterior).

La diferencia entre la tasa impositiva teórica de 2016 (28%) y la tasa impositiva efectiva (19,5%) corresponde, básicamente, a la diferencia entre las distintas tasas impositivas de las filiales no residentes en Navarra (domicilio fiscal de Viscofan S.A.) que tributan en cada uno de los países en que operan, aplicándose el tipo de gravamen vigente en el impuesto sobre sociedades (o impuesto equivalente) sobre los beneficios del periodo y a la consideración de deducciones fiscales por inversión en algunas filiales del Grupo. 

Con ello, el Grupo Viscofan ha registrado un nuevo máximo histórico en el resultado neto de 2016 tanto en términos reportados como en orgánicos. El resultado neto se sitúa en €125,0 millones, frente a los €120,0 millones registrados en 2015, un crecimiento del 4,1% frente al mismo periodo del año anterior.

Inversión 

Con el objetivo de mejorar la posición competitiva, el Grupo Viscofan está desplegando el plan estratégico “MORE TO BE” 2016-2020 que contempla multitud de iniciativas en todas las tecnologías de producción de envolturas disponibles en el Grupo, con especial énfasis en la mejora del posicionamiento de Viscofan en plásticos y fibrosa.

En este sentido, a lo largo de 2016 se ha llevado a cabo la construcción de la planta de plásticos en Cáseda, que comenzó su actividad productiva en el tercer trimestre. Por otro lado, también se ha instalado satisfactoriamente la nueva capacidad de producción de colágeno en Uruguay, que se encuentra operativa en el cuarto trimestre del ejercicio, orientada a seguir mejorando nuestro servicio al mercado latinoamericano.

La inversión más significativa llevada a cabo en el año se corresponde con los trabajos realizados para la construcción de una nueva planta en Cáseda (España) que permitirá la instalación de maquinaria para la producción de tripas de fibrosa en la segunda mitad del ejercicio 2017.

Las inversiones realizadas en el ejercicio ascienden a €86,7 millones (€57,3 millones en 2015) y su desglose por tipología es:

  • El 51% de la inversión se destinó a inversiones de capacidad y maquinaria. 
  • El 22% de la inversión se destinó a mejoras de proceso.
  • El 8% de la inversión se destinó a equipamiento energético, y a la mejora de las instalaciones en términos de seguridad, higiene y medioambiente.
  • El 19% restante se destinó a inversiones ordinarias. 
PATRIMONIO NETO Y DIVIDENDOS

El Patrimonio Neto del Grupo a cierre del ejercicio 2016 asciende a €708,1 millones, un 11,8% mayor que el cierre del año anterior, aumento explicado por la contabilización del Resultado Neto positivo de €125,0 millones (+4,1% vs. 2015) del que se deducen €26,6 millones en concepto de dividendo a cuenta del ejercicio 2016 (+9,6% vs.  2015). 

Adicionalmente, el Consejo de administración del Grupo Viscofan ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas una distribución de resultados que incluya un dividendo complementario de €0,87 por acción, un importe de €40,5 millones para su pago el 8 de junio de 2017. 

De este modo, la retribución total a los accionistas asciende a €1,45 por acción compuesto por:

- Dividendo a cuenta de €0,57 por acción pagado el 22 de diciembre de 2016,

- Propuesta de dividendo complementario para su aprobación en la Junta de Accionistas de €0,87 por acción, 

- y la prima de asistencia a la Junta de €0,01 por acción.

Esta propuesta supera en un 7,4% la remuneración total de €1,35 por acción aprobada en el ejercicio anterior y supone repartir un total de €67,6 millones, equivalente a un 54% sobre el total del Resultado Neto atribuido al Grupo Viscofan.


Pasivos financieros

El Grupo Viscofan mantiene un balance sólido a cierre de diciembre de 2016. Los proyectos de crecimiento que se han trasladado en un aumento de las inversiones y en la adquisición estratégica de compañías vienen acompañados de una sólida generación de caja procedente de las operaciones que permite financiar estos proyectos sin renunciar a una remuneración al accionista creciente a través del pago de dividendos en efectivo.

El Grupo Viscofan ha cerrado diciembre de 2016 con una la Deuda Bancaria Neta de €8,8 millones frente a una posición de caja neta de €3,2 millones a cierre de diciembre de 2015. La Deuda Bancaria Neta de 2016 se ha visto incrementada en el último trimestre por la distribución del dividendo a cuenta, y la adquisición de las compañías de Vector en Europa y Estados Unidos.

La situación financiera del Grupo Viscofan es suficiente para afrontar los compromisos de pagos previstos en los próximos 12 meses.

Variaciones en el perímetro de consolidación

En octubre de 2016 el Grupo Viscofan firmó el contrato de compraventa con un grupo de inversores privados para la adquisición en efectivo del 100% de las acciones de Vector USA Inc. y Vector Europe NV. incluyendo sus compañías subsidiarias en Europa (Vector Packaging Europe NV. y Vector UK Ltd.). 

Las sociedades adquiridas se incluyen en el perímetro de consolidación del Grupo Viscofan con efecto desde el 1 de noviembre de 2016 por el método de integración global.

La participación de las empresas de Viscofan en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables excede al coste de la combinación de negocios. Esta diferencia existente se ha reconocido en el resultado del ejercicio una vez reevaluados el coste de la adquisición y la valoración de los activos netos adquiridos, generando un resultado positivo de €4,5 millones.

Los factores más relevantes que han contribuido al coste de la combinación y que han supuesto el reconocimiento del exceso de activos netos adquiridos sobre el coste de adquisición han sido las tasaciones por parte de expertos independientes de los activos tanto tangibles como intangibles del grupo de sociedades adquiridos.


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